糧油市場報

最近一周（11月26日至12月2日），國內油脂市場出現分化，前期最弱的棕櫚油展開反彈，偏強的菜籽油價格陰跌。

截至12月2日，全國一級豆油均價8537元/噸，周環比上漲82元/噸；24度棕櫚油均價8743元/噸，上漲288元/噸；三級菜籽油均價10150元/噸，下跌60元/噸；一級葵花籽油報價12300元/噸，散裝一級普通花生油報價15000元/噸，一級玉米原油均價8050元/噸，均持平。

豆油：成本支撐力度減弱 看空基差情緒濃厚

美國農業部（USDA）出口銷售報告顯示，截至10月23日，美豆累計銷售1613萬噸，同比減少1013萬噸。12月份供需報告中美豆有出口下調、庫存上調的利空預期，美豆價格將偏弱震蕩。

南美大豆播種繼續推進，巴西大豆播種進入尾聲，阿根廷大豆播種完成近四成。高產和出口壓力下，巴西升貼水偏弱震蕩，豆油成本支撐減弱。機構數據顯示，截至11月28日，國內豆油商業庫存117.88萬噸，環比下降0.09%，同比增加11.95%。

終端補庫意愿較差，豆油提貨情況不佳。油廠開機率處于高位，豆油去庫速度較慢，產業看空基差情緒濃厚。棕櫚油價格走強對豆油提振有限，豆油市場延續窄幅震蕩走勢。

棕櫚油：產區迎來局部暴雨 價格連續四日上漲

國內棕櫚油期現貨價格連續四日上漲，推動因素是減產季到來、供應壓力下降利多市場。11月下半月，印尼和馬來西亞等棕櫚油產區迎來降雨，局部暴雨引發洪澇。市場擔憂過量降水將影響收割效率，進而導致棕櫚油產量加速下降。

馬來西亞棕櫚油壓榨商協會（SPPOMA）預計，11月份馬來西亞棕櫚油產量環比減少0.19%，而11月1日至25日產量環比增加5.49%。減產主要因鮮果串單產下降，11月1日至25日鮮果串單產環比增加3.34%，全月鮮果串單產環比下滑2.09%。

因處于減產預期，產地和國內上游賣貨不積極，但因價格弱勢并未完全扭轉，下游買貨意愿也較差。機構數據顯示，截至11月28日，國內棕櫚油商業庫存65.35萬噸，環比減少2.04%，同比增加35.38%。如果減產題材確定、減產幅度明朗，棕櫚油現貨低迷氛圍有望扭轉。

菜油：澳籽即將供應市場 油價逐漸出現松動

市場期待的澳大利亞油菜籽順利到港，檢驗時間預計在7～10個工作日。行業反映澳大利亞油菜籽初步檢測結果是出油率46%、出粕率36%，預計最快12月中旬供應市場。按照船期預報，12月至明年2月澳大利亞菜籽月均到港12萬噸，折菜籽油5.5萬噸，有利于緩解菜籽油供應緊張的局面。

在此預期下，上游挺價意愿松動，逐步下調菜籽油報價，加大期貨市場套保。下游隨用隨買，消化庫存，等待新增供應上市。因當前菜籽油去庫趨勢仍在，基差表現堅挺。機構數據顯示，全國主要地區菜籽油庫存為36.52萬噸，周環比減少1.18萬噸，連續第二周低于去年同期水平。

葵花籽油：進口窗口難以打開庫存緊張狀況加劇

因俄羅斯和烏克蘭葵花籽產量下降，《油世界》將2025/2026年度全球菜籽油產量下調50萬噸，至2200萬噸。且因俄烏出口量減少、阿根廷可供出口量下降，四季度全球葵花籽油出口量同比將減少，葵花籽油將保持對其他植物油的溢價。俄羅斯上調12月份葵花籽油出口關稅至8214.5盧布/噸，較11月增加1400.5盧布/噸。國際葵花籽油價格堅挺，但國內需求低迷，進口窗口難以打開。

缺乏新增供應，國內葵花籽油庫存持續下滑。機構數據顯示，截至11月28日，全國主要地區葵花籽油庫存9.1萬噸，環比下跌9%，同比下滑55%，為近三年同期最低，貿易商維持挺價惜售策略。

其他油脂：市場維持供需兩淡價格平穩格局不變

花生油：終端需求欠佳，油廠訂單稀少。油廠維持花生油報價，因葵花籽油、玉米油價格不變，花生油性價比穩定。花生價格沖高回落，油廠油料米合同采購報價7000～7400元/噸，部分工廠小幅下調。機構數據顯示，截至11月28日當周，花生油廠開機率16.61%，與一周前持平，為近三年同期最低水平。供需兩淡格局下，花生油價格維持堅挺。

玉米油：近期，玉米、玉米胚芽價格持穩且居高不下。油廠保持虧損狀態，開機率小幅調整，玉米油供應偏緊。一級玉米油成交好轉，但需求仍低。玉米油市場維持供需兩淡、價格穩定局面。?