永安研究
從8月底開始，處于高位的美豆開始小幅回落。之后隨著美豆收割順利出口弱勢同時面臨巴西大豆的出口競爭，美豆不斷回落；在我國國慶假期期間，先是USDA季度庫存報告利空美豆，之后由長端利率上升對美國經濟衰退的擔憂再起，令美豆與股市和大宗商品一道承壓；節后隨著10月USDA月報利多，美豆獲得支撐有所企穩反彈。
后期隨著美豆季節性壓力的釋放，2023/2024年度巴西大豆能在多大程度上兌現豐產預期將成為市場關注的焦點。處于播種期的巴西大豆開局即遭遇了高溫干旱的天氣，令新季巴西大豆能否順利兌現豐產預期的不確定性增加，也限制了季節性壓力的兌現幅度。
國內進口大豆盤面榨利較8月上旬顯著好轉，同時隨著美豆的回落，國內豆粕缺乏驅動，期現基差開始高位回落，但油廠的經營行為令豆粕下跌空間受限；植物油一方面有生物柴油需求托底，另一方面面臨寬松的供給預期，厄爾尼諾的影響市場一致認為下年度才能顯現，因此波動為主。
