國海良時期貨
10月12日內盤油脂在午后有所拉升，菜油表現最強，近期表現似有企穩跡象。豆油、棕櫚油略為遜色，整體依舊處于下行通道之中。
近兩日菜油現貨成交異常放量，甚至比今年節前備貨時期還要亮眼，令人驚訝。目前國內菜油庫存呈高位緩步去化勢頭，盤面月差低位反彈。這一系列現象均符合菜油現實端供需好轉的可能。
而剛剛過去的9月作為傳統備貨旺季，國內油脂的需求表現其實是十分平淡的。在一個“旺季不旺”的年份里，淡季能有多旺是一個值得考慮的問題，未來需求能否持續亮眼還需進一步跟蹤。
在供應方面，10-12月油菜籽進口預計仍將保持季節性高位，菜油進口量可能回歸中性。在目前的榨利水平下，油廠壓榨菜籽的條件較為良好，油廠油菜籽庫存自低位回升至中性水平也為接下來開機率提升提供有利基礎。此外，目前油廠對11至明年2月船期加菜籽的買船榨利回升至偏高水平，內盤價格的強勢或使進口窗口再度打開，施壓明年一季度基本面。
菜油想帶動棕櫚油這位大哥也未必那么容易。10月份是東南亞棕櫚油產量在年內的高峰期。雖然9月份印尼西部地區有大面積少雨現象，但干旱因素對棕櫚油減產有滯后效應，因此今年四季度產地棕櫚油是否會因為干旱而超預期減產仍不確定。在印度、中國油脂庫存高企、美國生柴價格疑因需求下滑而走低之時，油脂想要開啟一輪上漲趨勢或還任重道遠。
