新湖期貨

10月10日周二，BMD毛棕盤面低開高走，MPOB9月報告較預期偏多，馬棕午后一度走強，但此后回落。馬棕12月合約昨日下跌1.22%，報收3564林吉特/噸，日線延續下跌。

昨日中午的MPOB9月數據顯示，9月馬棕產量、出口較預期偏差較小，但9月表需異常超高達48萬噸，令馬棕9月庫存低于預期，最終9月MPOB數據較預期稍偏多，午后國內外棕櫚油盤面走勢偏強。

由于主要國家庫存目前偏高、進口需求暫時減弱，加上10月仍是增產季，預計10月馬棕庫存壓力更加明顯。

隔夜，CBOT大豆盤面走強，因周度出口銷售數據較好。市場等待即將公布的10月美農報告，10月12日24點即將公布。市場預估美豆新作單產下調至49.9蒲式耳/英畝，但庫存預計也較9月報告預估下調，關注實際單產及出口的調整。

由于美豆新作幾乎定產，目前處于收獲期且銷售偏弱，預估10月報告單產下調對CBOT大豆盤面影響不大。

基本面看，CBOT大豆近期仍無利多驅動。雖然巴西部分產區干旱，但播種初期影響不大，巴西新作大豆播種較快，關注后期降雨變化。美灣地區水位繼續偏低，加上巴西大豆的出口競爭，均不利于美豆新作出口銷售進度。

國內方面，昨日國內商品普跌，黑色板塊領跌，拖累油脂板塊。昨日油脂繼續增倉下跌，但菜油跌幅繼續偏溫和，或因俄羅斯菜油出口加征關稅等因素。國內豆油及棕櫚油庫存節后增加，菜油庫存下降。但因進口買量較多，中期國內棕櫚油及菜油供需繼續偏寬松，豆油庫存可能小降但預計供需不會明顯偏緊。

由于CBOT大豆無利多驅動，馬棕庫存延續快速累積，加上加拿大菜籽、國際葵籽銷售壓力可能仍未全面釋放，中短期油脂可能延續偏弱運行。