新湖期貨
本周一（9月18日），BMD毛棕盤面低開震蕩，11月合約下跌1.74%，報收3719林吉特/噸。MPOB8月馬棕數據較預期偏空。按照當前產量及出口預期，9-10月馬棕庫存繼續回升，庫存可能呈現壓力。11月之后關注降雨偏少對產地棕油的潛在利空。
隔夜，CBOT大豆再度重挫。美豆新作已經開始收獲。收割壓力、出口銷售偏弱，推動近期CBOT大豆走弱。繼續關注美豆新作銷售、美灣低水位。另外，巴西后期降雨預計偏少，關注是否影響新作播種。此外，近期歐洲葵油跌價較多，拖累國際植物油價格。
國內方面，昨日國內油脂繼續弱勢運行，棕櫚油增倉較明顯。
基本面看，國內棕油中期供需持續偏寬松，或因到船集中，短期沿海庫存快速回升；國內豆油最新庫存暫持穩。9-10月，國內進口大豆數量將季節性回落，若美灣大豆運輸存在問題，11月國內大豆到港數量可能繼續較少。中期國內豆油庫預計趨勢下降，可能供需轉緊；國內中期進口菜籽、菜油據悉買量充足，國內終端需求始終不及預期。中期國內庫存預計持穩，供需格局中性偏松。
綜合來看，在美灣低水位影響美豆發運的預期發酵前，國內外油脂暫時沒有利多驅動，弱勢持續。
操作上，短期繼續偏空。菜豆價差維持弱勢，豆棕價差強勢繼續。
