6月5日消息：本世紀初中國對大豆的旺盛需求推動了美國和南美大豆產量的大規模擴張。美國分析師凱倫·布勞恩撰文稱，盡管全球頭號大豆出口國巴西的產量將進一步增加，但是中國進口增長已經放緩。這意味著到2024年9月底，全球大豆期末庫存有望升至創紀錄高點；庫存用量比也將高于歷史均值，盡管不會創出新高。

過去幾個月來，全球大豆價格已經大幅下跌，遠低于之前兩年的水平。如果價格繼續下跌，當今年9月份巴西大豆播種季節開始時，農民可能缺乏提高產量的動力，特別是如果中國需求放慢的話。

美國農業部在5月份首次發布的2023/24年度供需預測顯示，2023/24年度巴西大豆產量有望創下1.63億噸，高于2022/23年度的歷史峰值1.55億噸，而這已經比前歷史峰值高出11%。在2017年之前，巴西大豆產量從未超過1億噸。2023/24年度巴西大豆種植面積將提高4.3%，略低于過去五年來的平均增幅4.5%。目前的經濟狀況表明，巴西2024年的大豆收益率可能會回到2010年代后期的較低水平，當時平均年度面積增幅低于3%。

由于大豆價格疲軟，巴西農民銷售2023年大豆進展緩慢；2024年大豆的預售步伐甚至更慢。截至5月初，頭號產區馬托格羅索州的農戶預售2024年大豆的進度略高于9%，創下五年多來的最低進度，低于歷史均值，也低于去年同期的23%。

巴西大豆種植面積已經連續增長多年，上次收獲面積同比降低是在2006/07年度，因此下個年度的大豆種植面積有可能增加，但是增長空間值得考慮。

2023年美國大豆產量有望達到創紀錄的1.227億噸。如果阿根廷在2024年的大豆單產恢復到平均水平，大豆產量將達到今年因旱災而劇減產量的近兩倍。

2023/24年度三大生產國的大豆同時豐收，可能會使全球產量同比增加近11%，這是7年來的最大年度增幅。

從頭號進口國中國的情況看，二十一世紀的前十年，中國大豆進口量增長了五倍，從1999/2020年度的1010萬噸增長到2009/2010年度的5034萬噸。但是2010年代后期，中國大豆進口需求開始趨穩。2018/19年度中國爆發非洲豬瘟，嚴重擾亂了大豆消費。之后需求復蘇一直有些乏力。2018/19年度中國大豆消費還出現了15年來的首次年度下降，2021/22年度再次同比下降，因為經濟增長放緩、生豬盈利不佳、巴西大豆產量受到天氣不利影響，2022年年豆價格接近創紀錄。

美國農業部上個月預測2023/24年度中國大豆進口量為1億噸，高于2022/23年度的9800萬噸，略高于2020/21年度創下的歷史峰值9970萬噸。2023/24年度中國大豆進口量比2016/17年度高出7%，盡管全球大豆產量比2016/17年度高出17%。

2023/24年度中國國內大豆需求將達到創紀錄的1.18億噸，同比提高4.7%，創下四年來的最大年度增幅，但是依然低于全球需求增幅。2023/24年度全球大豆需求將同比提高5.9%，創下9年新高。作為參考，2010年代中期中國大豆消費量平均年增8%以上。