新浪期貨重磅推出“期貨大咖聊大宗“期貨專家連麥活動，農產品全面反彈，油脂油料有突破跡象，上漲要來了嗎？"

新浪期貨邀請中信期貨分析師楊力，研討期貨市場投資機會。

楊力老師認為，雖然今天棕櫚油受到印尼出口數據的提振，價格出現了大幅上漲，但是從目前累庫角度、基本面偏空的邏輯來看，并不是特別強勁。

同時我國棕櫚油港口庫存節節攀升，暗示需求偏疲弱。因此建議關注破位60日均線支撐追空的交易機會。

以下為文字實錄（有部分刪減）：

楊力：我比較傾向于農產品板塊。為了準備本次的直播，特別提示大家關注兩個品種：1．棕櫚油。2．白糖。先聊聊棕櫚油。

從目前我們的K線走勢來看，上周五棕櫚油打了一根大陰線，這根陰線出來之后，60日均線的支撐是形成了一個向下的破位。從目前的周度機會來看，棕櫚油這個品種配置空頭可能更好一些。然而相信大家今天也看到了，棕櫚油今天是一個大漲的品種。大家一定很想知道，為什么棕櫚油在今天出現了大幅的上漲？棕櫚油大漲背后的主旨邏輯是三方機構公布了最新的印度尼西亞的出口數據再次出現了改善，暗示整體的外部需求依舊是保持在了一個相對的高位。

我的PPT上給大家印度尼西亞、馬來西亞兩個主產國的庫存。如果大家可以看到PPT，會發現這兩個國家目前的庫存是一個降、一個升。馬來西亞的棕櫚油庫存保持環比的上漲態勢，而我們全球最主要的一個主產國印度尼西亞的庫存是出現了環比的下跌。印度尼西亞庫存的下挫有兩個利好的因素：1．目前市場當中對于印度尼西亞的出口，稅的下調，利潤所導致的推動整體的一個去庫的邏輯，而這種去庫的邏輯短期來看大概率會繼續延續。

大家肯定很想問一個問題，這部分庫存到底是去到哪兒？是被消耗掉了，還是移到其它國家的庫存？我們看一下我們國內最新的棕櫚油樂觀港口庫存就會發現，我國自6月份以來，整體的棕櫚油的庫存出現了明顯的上漲。從累庫的角度來看，對棕櫚油價格是會產生一個基本面向下的通透的邏輯。為什么呢？給大家提示，雖然今天棕櫚油受到出口數據的提振，價格出現了大幅上漲，但是不排除這一波上漲是一個假的頭部。也就是說上漲的態勢從目前的庫存累庫角度、基本面偏空的邏輯來看，并不是特別強勁，反而應該關注一下再次下破60日技術圖形的均線支撐試空的交易機會。所以，棕櫚油這個品種并不建議大家去追多，而是關注本周后半周會不會再次出現一次下破60日均線的交易機會。

還想跟大家提示一點，目前對于棕櫚油，特別是10月份的產量數據并沒有公布，而且從歷史的數據來看，9、10月份都是棕櫚油的一個豐收收獲的季節，整體的產量數據有望再次來到一個新的高點。這是對于過去數據的一個預判。對未來數據我們怎么看呢？如果我們看未來數據，我們會發現棕櫚油目前整體的一個供應，特別是進入到11月份，大概率是會有一波回落。這就和剛才給大家提到的10月份供應增量，11月份供應減量，呈現了兩個相對立的態勢。這時候我們怎么樣來選擇方向？

庫存就是我們最好的方向的一個選擇器。既然我國的棕櫚油港口庫存處于節節攀升，也就暗示它并沒有被消費掉，需求是偏疲弱的。如果說整體移庫繼續延續，而且今天公布的出口數據這么好，可以預期未來我國港口的棕櫚油庫存依舊會保持一個繼續的增量，這部分的累庫邏輯也是支撐棕櫚油價格觸頂回落的。所以，對于棕櫚油這個品種，建議大家關注一下破位60日均線支撐追空的一個交易機會。