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密西西比河水位過低影響運輸和成本：

密西西比河水位過低導致中西部到美灣的運輸受限且成本飆升，這對正處出口旺季的美國大豆影響尤其顯著。據悉，密西西比河南行的駁船載重減少了20%以上，運輸成本大幅飆升。例如從圣路易斯向南行駛的駁船現在每噸成本比一周前高出81%，幾乎是三年平均水平的四倍。截至10月7日，密西西比州的斯塔克島和田納西州的孟菲斯附近的河流仍然關閉，這導致2000多艘駁船滯留。消息人士稱，受不確定性影響，美灣出口商停止10月和11月裝船的玉米和大豆報價。市場預計，10月上旬將有40艘船在美灣裝船，比去年同期減少25％。

美灣出口放慢影響中國大豆到港節奏：

美國農業部周度出口銷售報告顯示，截至9月29日的一周，美國2022/23年度大豆凈銷售量為777,100噸，比前一周減少23%。2022/23年度迄今美國大豆出口銷售總量（包括已經裝船和尚未裝船的銷售總量）為2750萬噸，同比增加9.3%；其中對中國銷售總量約為1400萬噸，同比提高12.8%。

美灣大豆出口放慢，已影響到中國大豆到港節奏。分析師和交易商預計10月份中國大豆進口最低或只有500萬噸左右，降至2020年3月以來的最低水平，較三年同期平均水平低約25%。最近幾個月中國大豆進口量已經逐步下滑，因榨利虧損嚴重限制了買船積極性，而養殖利潤回升（今年6月份以來養殖效益持續回升至500-900元/頭,本周更是升至1200元/頭的高位）提振飼料需求，推動豆粕價格創下歷史新高。

美豆油基差小幅上漲：

近期美豆油與馬棕油溢價偏高，美豆油對南美豆油亦大幅溢價。據悉，近期美豆油基差10.5美分磅左右，而阿根廷豆油基差-7美分磅左右，兩者基差價差為17.5美分磅左右。美豆油在生物柴油中的使用量依舊偏高，22/23年度美國所有用途豆油總消費或增50-60萬噸，美國仍占全球豆油消費增長的大部。

主要出口國對華裝運出口大豆情況：

根據貿易商統計數據，3-9月巴西對華裝運同比累計減少1047萬噸，1-9月巴西對華裝運累計同比減少610萬噸。截止至10月6日，10月份巴西對華出口裝運54萬噸，去年10月出口裝運249萬噸。

9月份阿根廷對華裝運大豆116萬噸。截止至10月4日，10月份以來阿根廷對華裝運大豆10.2萬噸。

9月份美豆對華裝運70.5萬噸。

至此，9月份巴西、阿根廷與美豆共對華裝運大豆420.5萬噸（巴西234萬噸+阿根廷116+美國70.5）。

受國內大豆到港延遲影響，DCE豆油期現貨價格持續偏強，連盤豆棕主力合約價差仍高達1598元/噸（盡管節后棕油反彈幅度大于豆油），且豆油現貨基差繼續走高，華東華南沿海現貨基差超1700元/噸左右，偏緊的大豆供應仍支撐豆油偏強走勢。

進口豆榨利依舊大幅虧損：

國內榨利來看，10月份美灣大豆CNF升貼水345（上周345），對應進口美灣豆榨利盤面盈虧區間-63元噸左右；而10月份巴西豆CNF為354（上周357）美分左右，對應巴西豆盤面榨利-37元噸區間左右。

當前市場聚焦美國密西西比河水位危機，偏低的水位拖累美豆出口節奏，導致中國大豆到港延遲，據悉10月份大豆到港量最低或只有500萬噸左右。此外，市場消息顯示，密西西比河水位恢復正常或要等到12月份。2021年統計數據顯示，從美灣裝出大豆占比55%，美西占比27%。

對四季度國內豆類市場而言，短期大豆供應或仍偏緊，后期仍應密切關注美灣裝運節奏。