中州期貨
中長期看，美聯儲加息節奏、原油價格、油脂供應是目前油脂價格最核心的三個因素。
市場預期四季度美聯儲仍然要加息125個基點，宏觀方面繼續施壓大宗商品，油脂自然也不會例外。
原油在歐洲能源危機背景下不太可能十分便宜，這對油脂價格是有支撐的。
油籽供應方面，市場預期2022/2023年度，全球油籽將有較大幅度的增加。
首先，南美大豆有大幅增產預期，尤其是巴西可能增產超過2300萬噸，棕櫚油明年也有增產預期，目前加拿大油菜籽可能增產600多萬噸，全球油菜籽增產約800萬噸庫存方面，MPOB預測馬來2022年底存庫會上升至250萬噸，印尼棕櫚油協會預計2022年底印尼庫存也會高于2021底
綜上，油脂中長期偏空。
短期看，國內棕油方面，隨著棕油買船逐步到港，棕櫚油持續累庫，國內棕油現貨基差壓力較大；
而豆油方面，9月、10月大豆到港還是相對較少，短期豆油基差估計會比較堅挺，11月大豆到港會明顯增加，豆油基差可能在10月中旬后會走弱。
