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8月以來，國內豆油現貨價格漲跌頻繁。沿海豆油庫存近周來持續下降，提貨壓車現象仍存，支撐現貨基差。短期國內供需基本面有支撐，若隨后美農報告給外盤走勢能帶來更多提振，國內豆油價格或有延續向好可能。

豆油現貨漲跌反復

進入8月，國內一級豆油現貨價格隨盤波動，整體呈“N”形走勢，漲跌較為反復。截至8月10日，沿海一級豆油現貨價格10575元/噸，較上周同期略降0.35%。價格漲跌反復主因國際市場多空因素交織。

國際市場多空因素交織 外盤期價波動反復

印尼棕櫚油出口形勢仍繼續利空國際棕櫚油市場。月初，印尼恢復向馬來派遣勞工，同時宣布寬幅下調8月1-15日的出口稅，且8月底之前不征收棕櫚油的出口費。受此影響，月初馬棕價格承壓走弱。近日，美國通過一項旨在應對氣候變化等問題的4300億美元的全面法案，其中對清潔能源的推進，為植物油市場帶來一定利多。10日馬來西亞棕櫚油7月供需數據出具，產量及庫存均有增長但不及市場預期，整體報告并未給植物油市場帶來明顯多空指引。

截至8月7日，美國大豆優良率為59%，較一周前下調1個百分點，上年同期為60%。美豆生長期內天氣多變，優良率亦表現不穩，疊加植物油市場并未給出明顯指引，美豆油期價隨美豆震蕩反復。

豆油產出有限，庫存持續下滑

據海關數據顯示，7月中國大豆進口量為788萬噸，環比上月跌幅4.5%，同比降9.1%。大豆進口量縮減，國內油廠壓榨量下降，豆油產出有限，上游工廠挺價惜售，限量發貨，隨著本周油廠開工緩慢恢復，提貨排隊現象有望緩解，現貨基差窄幅波動。截至8月11日，沿海重點市場一級豆油現貨主流基差參考（以Y2209為基準）：天津市場升水650-670元/噸，日照市場升水620元/噸，張家港市場升水640-650元/噸，東莞市場升水530-550元/噸。

除壓榨量下降外，部分油廠因豆粕漲庫及檢修等因素整體開工不穩，豆油產出有限，且隨產隨出，庫存連續第六周下滑。截至8月5日，沿海豆油商業庫存78.53萬噸，較上周同期下滑3.54%，較去年同期下滑10.90%，五年同期均值108.03萬噸。

供需支撐下，若國際利多延續，豆油有進一步向好可能

國內油廠榨利不佳，且豆粕需求有限，油廠采購大豆意愿一般，8月預估大豆到港708萬噸，9-10月大豆到港量亦或有限，豆油庫存仍處于近五年較低水平。目前秋季備貨暫不明顯，8月中下旬或有改善，國內供需對行情支撐或逐步轉強。

當前美豆主產區天氣多變，印尼棕櫚油持續加大出口，國際市場多空因素交織。生柴需求支撐植物油市場，若隨后的美豆7月供需報告能提振外盤，則國內豆油價格或延續向好。