期貨日報
在上半年的農產品中，雖然棕櫚油期貨和豆油期貨錄得了較小的漲幅，但波動率卻維持高位。
“整體來看，南美大豆減產、俄烏沖突影響葵油出口，印尼棕櫚油出口限制，令植物油供給端短缺加劇。2022年上半年，植物油仍是供給支撐的行情。”新湖期貨油脂油料分析師陳燕杰說。
據陳燕杰介紹，今年上半年，俄烏沖突、印尼棕櫚油出口政策、全球通脹預期極其變化，是國際植物油價格的主導因素。其中，俄烏沖突、印尼B30令國際棕油盤面走出第一波峰。印尼棕櫚油頒布全面出口禁令，國際植物油走出第二波峰，并創出盤面歷史新高。但隨著印尼開始恢復出口，印尼超高的棕櫚油庫存壓力疊加美元加息導致的經濟衰退風險，6月份國內外植物油急轉直下，大幅下跌，資金減倉拋售。從技術走勢看，油脂已經見頂并可能轉勢。
“7月之后，油脂板塊交易邏輯有所變化：隨著烏克蘭葵油、葵籽的部分出口，俄烏沖突對葵油供給的影響正在淡化。美豆、加拿大菜籽新作產量開始為市場所關注。7—8月，天氣將是市場關注重點。此外，印尼棕櫚油出口進度、出口政策，依是國內外植物油中期供給的重大變量。宏觀方面的影響權重也在上升，美國加息的力度及節奏對國際油脂油料的影響愈加明顯。生物柴油對植物油需求的邊際可能調增，但目前看此利多影響還較小。”陳燕杰說。
